<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<!DOCTYPE root>
<article xmlns:mml="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" xmlns:xlink="http://www.w3.org/1999/xlink" xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" xmlns:ali="http://www.niso.org/schemas/ali/1.0/" article-type="research-article" dtd-version="1.2" xml:lang="en"><front><journal-meta><journal-id journal-id-type="publisher-id">Photonics Russia</journal-id><journal-title-group><journal-title xml:lang="en">Photonics Russia</journal-title><trans-title-group xml:lang="ru"><trans-title>Фотоника</trans-title></trans-title-group></journal-title-group><issn publication-format="print">1993-7296</issn><issn publication-format="electronic">2686-844X</issn><publisher><publisher-name xml:lang="en">Technosphera JSC</publisher-name></publisher></journal-meta><article-meta><article-id pub-id-type="publisher-id">686878</article-id><article-id pub-id-type="doi">10.22184/1993-7296.FRos.2025.19.4.270.278</article-id><article-categories><subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="en"><subject>General Issues of the Industry. Developments. Documents</subject></subj-group><subj-group subj-group-type="toc-heading" xml:lang="ru"><subject>Общие вопросы отрасли. События. Документы</subject></subj-group><subj-group subj-group-type="article-type"><subject>Research Article</subject></subj-group></article-categories><title-group><article-title xml:lang="en">Problems of external fund raising for the high-tech innovative startups in Russia</article-title><trans-title-group xml:lang="ru"><trans-title>Проблемы привлечения внешнего финансирования высокотехнологичными инновационными стартапами в России</trans-title></trans-title-group></title-group><contrib-group><contrib contrib-type="author"><contrib-id contrib-id-type="orcid">https://orcid.org/0009-0000-5305-9266</contrib-id><name-alternatives><name xml:lang="en"><surname>Epaneshnikova</surname><given-names>Irina K.</given-names></name><name xml:lang="ru"><surname>Епанешникова</surname><given-names>Ирина Кириковна</given-names></name></name-alternatives><address><country country="RU">Russian Federation</country></address><bio xml:lang="en"><p>Associate Professor, Cand. of Sciences (Eng.), Associate Professor</p></bio><bio xml:lang="ru"><p>доцент, к. т. н., доцент</p></bio><email>yeremiina@gmail.com</email><xref ref-type="aff" rid="aff1"/></contrib><contrib contrib-type="author"><contrib-id contrib-id-type="orcid">https://orcid.org/0009-0008-0335-9779</contrib-id><name-alternatives><name xml:lang="en"><surname>Eremina</surname><given-names>Daria A.</given-names></name><name xml:lang="ru"><surname>Еремина</surname><given-names>Дарья Анатольевна</given-names></name></name-alternatives><address><country country="RU">Russian Federation</country></address><bio xml:lang="en"><p>Master’s Student, Department 317, Moscow Aviation Institute (National Research University); engineer, Public Joint-Stock Company “Sberbank of Russia”</p></bio><bio xml:lang="ru"><p>магистрант каф. 317 «Управление Инновациями», Московский авиационный институт (Национальный исследовательский университет); инженер, ПАО «Сбербанк России»</p></bio><email>yeremiina@gmail.com</email><xref ref-type="aff" rid="aff1"/><xref ref-type="aff" rid="aff2"/></contrib><contrib contrib-type="author"><contrib-id contrib-id-type="orcid">https://orcid.org/0009-0005-0804-9620</contrib-id><name-alternatives><name xml:lang="en"><surname>Otarov</surname><given-names>Aliy A.</given-names></name><name xml:lang="ru"><surname>Отаров</surname><given-names>Алий Азретович</given-names></name></name-alternatives><address><country country="RU">Russian Federation</country></address><bio xml:lang="en"><p>Master’s Student, Department 317</p></bio><bio xml:lang="ru"><p>магистрант каф. 317 «Управление Инновациями»</p></bio><email>yeremiina@gmail.com</email><xref ref-type="aff" rid="aff1"/></contrib></contrib-group><aff-alternatives id="aff1"><aff><institution xml:lang="en">Moscow Aviation Institute (National Research University)</institution></aff><aff><institution xml:lang="ru">Московский авиационный институт (Национальный исследовательский университет)</institution></aff></aff-alternatives><aff-alternatives id="aff2"><aff><institution xml:lang="en">Sberbank of Russia PJSC</institution></aff><aff><institution xml:lang="ru">ПАО «Сбербанк России»</institution></aff></aff-alternatives><pub-date date-type="pub" iso-8601-date="2025-07-24" publication-format="electronic"><day>24</day><month>07</month><year>2025</year></pub-date><volume>19</volume><issue>4</issue><issue-title xml:lang="en"/><issue-title xml:lang="ru"/><fpage>270</fpage><lpage>278</lpage><history><date date-type="received" iso-8601-date="2025-07-07"><day>07</day><month>07</month><year>2025</year></date><date date-type="accepted" iso-8601-date="2025-07-07"><day>07</day><month>07</month><year>2025</year></date></history><permissions><copyright-statement xml:lang="en">Copyright ©; 2025, Epaneshnikova I.K., Eremina D.A., Otarov A.A.</copyright-statement><copyright-statement xml:lang="ru">Copyright ©; 2025, Епанешникова И.К., Еремина Д.А., Отаров А.А.</copyright-statement><copyright-year>2025</copyright-year><copyright-holder xml:lang="en">Epaneshnikova I.K., Eremina D.A., Otarov A.A.</copyright-holder><copyright-holder xml:lang="ru">Епанешникова И.К., Еремина Д.А., Отаров А.А.</copyright-holder></permissions><self-uri xlink:href="https://journals.eco-vector.com/1993-7296/article/view/686878">https://journals.eco-vector.com/1993-7296/article/view/686878</self-uri><abstract xml:lang="en"><p>This paper analyzes the factors that lead to the barriers to external fund raising for the design works of high-tech startups. Such factors include the support of dominant role of the state that acts not only as a regulator, but also as the main source of financing. The article considers the reasons for decreased activity of the entities engaged in funding of the high-tech startups and innovative projects. The recommendations have been developed aimed at stimulating external funding of high-tech projects that is necessary for innovative development of the Russian economy.</p></abstract><trans-abstract xml:lang="ru"><p>В работе проанализированы факторы, которые приводят к появлению барьеров на пути привлечения внешнего финансирования проектных работ высокотехнологичных стартапов. Среди них – поддержка доминирующей роли государства, которое выступает не только регулятором, но и основным источником финансирования. Рассмотрены причины сокращения активности субъектов, осуществляющих финансирование высокотехнологичных стартапов и инновационных проектов. Разработаны рекомендации, направленные на стимулирование внешнего финансирования высокотехнологичных проектов, что необходимо для целей инновационного развития российской экономики.</p></trans-abstract><kwd-group xml:lang="en"><kwd>high-tech startups</kwd><kwd>innovative startups</kwd><kwd>external funding</kwd><kwd>startup funding</kwd><kwd>venture capital funding</kwd><kwd>public funding</kwd><kwd>fund raising</kwd></kwd-group><kwd-group xml:lang="ru"><kwd>высокотехнологичные стартапы</kwd><kwd>инновационные стартапы</kwd><kwd>внешнее финансирование</kwd><kwd>финансирование стартапов</kwd><kwd>венчурное финансирование</kwd><kwd>государственное финансирование</kwd><kwd>привлечение финансирования</kwd></kwd-group><funding-group/></article-meta></front><body></body><back><ref-list><ref id="B1"><label>1.</label><mixed-citation>Abashkin V. L., Abdrakhmanova G. I., Vishnevsky K. O., Gokhberg L. M. et al. Digital Economy: 2025: Brief Statistical Digest. Moscow: ISIEZ HSE, 2025. 120 p. Абашкин В. Л., Абдрахманова Г. И., Вишневский К. О., Гохберг Л. М. и др. Цифровая экономика: 2025: краткий статистический сборник. Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». – М.: ИСИЭЗ ВШЭ, 2025. – 120 с.</mixed-citation></ref><ref id="B2"><label>2.</label><mixed-citation>Safronova E. D. Features and Prospects of Venture Financing Development in Russia. Economics: Yesterday, Today, Tomorrow. 2024;14(1-A):334–340. DOI: 10.34670/AR.2024.63.74.041 Сафронова Е. Д. Особенности и перспективы развития венчурного финансирования в России. Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2024; 14(1-A):334–340. DOI: 10.34670/AR.2024.63.74.041</mixed-citation></ref><ref id="B3"><label>3.</label><mixed-citation>Botvinova P. A., Zubairova I. M. Analysis of Startup Project Implementation. Scientific Journal “Business and Society”. 2024;2(42):1–7. Ботвинова П. А., Зубаирова И. М. Анализ реализации стартап-проектов. Научный журнал «Бизнес и общество». 2024;2(42):1–7.</mixed-citation></ref><ref id="B4"><label>4.</label><mixed-citation>Udaltzova N. L., Pylev S. A. Venture Financing and How to Find Money for a Startup. Creative Economy. 2023;17(10):3795–3816. Удальцова Н. Л., Пылев С. А. Венчурное финансирование и как найти деньги в стартап. Креативная экономика. 2023;17(10):3795–3816.</mixed-citation></ref><ref id="B5"><label>5.</label><mixed-citation>The New Normal: What Has Changed in the Russian Venture Market in 2023. Forbes. URL: https://www.forbes.ru/svoi-biznes/507617-novaa-normal-nost-cto-izmenilos-na-rossijskom-vencurnom-rynke-za-2023-god (accessed 2025–06–04). Новая нормальность: что изменилось на российском венчурном рынке за 2023 год. URL: https://www.forbes.ru/svoi-biznes/507617-novaa-normal-nost-cto-izmenilos-na-rossijskom-vencurnom-rynke-za-2023-god (дата обращения: 04.06.2025).</mixed-citation></ref><ref id="B6"><label>6.</label><mixed-citation>The Untitled Ventures Fund. URL: https://www.theuntitled.vc (accessed 2025-06-04). Фонд The Untitled Ventures. URL: https://www.theuntitled.vc (дата обращения: 04.06.2025).</mixed-citation></ref><ref id="B7"><label>7.</label><mixed-citation>Kardanova A. Z., Grigorieva E. M. Venture Financing as a Tool for the Development of Innovation Activity in Russia. Innovative Economy. 2022;4(33):37–50. Карданова А. З., Григорьева Е. М. Венчурное финансирование как инструмент развития инновационной деятельности в России. Инновационная экономика. 2022;4(33):37–50.</mixed-citation></ref><ref id="B8"><label>8.</label><mixed-citation>Interest Rates on Credit and Deposit Operations of Credit Organizations in Rubles. Bank of Russia. URL: https://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/0324/ (accessed 2025-06-04). Процентные ставки по кредитным и депозитным операциям кредитных организаций в рублях. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/0324/ (дата обращения: 04.06.2025).</mixed-citation></ref></ref-list></back></article>
