COMPARATIVE ANALYSIS OF ESTIMATION METHODS OF PHARMACY ORGANIZATION BANKRUPTCY PROBABILITY

Abstract

A purpose of this study was to determine the probability of bankruptcy by various methods in order to predict the financial crisis of pharmacy organization. Estimating the probability of pharmacy organization bankruptcy was conducted using W. Beaver’s method adopted in the Russian Federation, with integrated assessment of financial stability use on the basis of scoring analysis. The results obtained by different methods are comparable and show that the risk of bankruptcy of the pharmacy organization is small.

Full Text

Далеко не всем аптечным организациям удается эффективно и продолжительно работать на российском фармацевтическом рынке: некоторые разоряются, не выдерживая конкуренции, другие банкротятся, стремясь честно платить налоги и работать по правилам, установленным государством. Финансовый кризис коммерческой организации может начаться в результате внешних и внутренних причин. К внешним причинам можно отнести несовершенство финансовой и налоговой систем, нестабильность законодательной базы, высокий уровень инфляции. Внутренние причины обычно связаны с неэффективной управленческой, финансовой и коммерческой деятельностью предприятия. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем ко всем. Поэтому для антикризисного управления аптечной организацией необходимо прогнозировать вероятность ее банкротства. Объектом для выполнения данного исследования являлась аптечная организация города Армавира, частной формы собственности, зарегистрированная как общество с ограниченной ответственностью. Основным видом деятельности аптеки является реализация населению готовых лекарственных препаратов и других товаров аптечного ассортимента. Документальными источниками исследования финансово-экономической деятельности аптечной организации служили стандартные формы публичной бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за два смежных периода. Основные показатели финансовой деятельности аптеки за отчетный период приведены в таблице 1. Таблица 1 - Основные показатели финансовой деятельности аптечной организации Показатель Предыдущий период Отчетный период Изменения тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Выручка 5378 100 732 100 -4646 - Себестоимость 4156 77,3 521 71,2 -3635 -6,1 Торговые наложения 1222 22,7 211 28,8 -1011 6,1 Расходы 1429 26,6 203 27,7 -1226 1,1 Прибыль от продаж -207 -3,8 8 1,1 215 4,9 Чистая прибыль -207 -3,8 8 1,1 215 4,9 На основании приведенных данных можно увидеть, что выручка в отчетном периоде по сравнению с предыдущим уменьшилась в 7,3 раза, себестоимость реализованных товаров уменьшилась в сумме и по уровню. Как доходы, так и расходы аптеки значительно снизились в сумме, при этом их уровни увеличились. В отличие от предыдущего периода аптека работала рентабельно, хотя уровень рентабельности невысок и составил 1,1%. Таким образом, большая часть показателей снизилась, следовательно, можно предположить, что произошло сокращение торговой деятельности аптечной организации. Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой, степенью зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Указанную характеристику можно получить с помощью показателей финансовой устойчивости и платежеспособности, которые приведены в таблице 2. Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности Показатель Норматив Прошлый период Отчетный период Изменения 1 2 3 4 5 Коэффициент автономии Не менее 0,6 0,2 0,8 0,6 Коэффициент финансовой зависимости - 5,7 1,2 -4,5 Коэффициент заемных средств Не более 0,4 0,8 0,2 -0,6 Продолжение таблицы 2 1 2 3 4 5 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Не более 0,1 4,7 0,2 -4,5 Коэффициент текущей ликвидности Не менее 2,0 0,91 2,67 1,76 Коэффициент абсолютной ликвидности Не менее 0,2 0,3 0 -0,3 Коэффициент быстрой ликвидности Не менее 1,0 0,9 2,7 1,8 По данным анализа выяснилось, что структура пассива, которая в предыдущем периоде являлась неудовлетворительной, в отчетном периоде значительно улучшилась. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности возросли и в большинстве превысили нормативные значения. Об интенсивности использования ресурсов организации, способности получать доходы и прибыль судят по показателям рентабельности [2]. Данные показатели отражают как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственниками капиталом. Показатели рентабельности аптеки приведены в таблице 3. Таблица 3 - Показатели рентабельности аптеки Показатель Прошлый период Отчетный период Изменения Рентабельность продаж -0,04 0,01 0,05 Рентабельность собственного капитала -0,5 0,7 1,2 Экономическая рентабельность -0,44 0,22 0,66 Коэффициент рентабельности основных средств -12,55 0,73 13,28 Период окупаемости собственного капитала 2,0 1,44 -0,56 Все показатели рентабельности увеличились, так как в предыдущем периоде аптечная организация была убыточной, а в отчетном работала рентабельно. Согласно «Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей: - Коэффициент текущей ликвидности (КТЛк) на конец отчетного периода, с нормативным значением не менее 2, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия; определяется как отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочной задолженности; - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОС) с нормативным значением не менее 0,1, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости; определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам; - Коэффициенты утраты (восстановления) платежеспособности (КУП и КВП), с нормативным значением не менее 1, показывают наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. Если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют установленным для них нормативным значениям, то общая структура баланса считается удовлетворительной. В таком случае рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (КУП). Если коэффициент утраты платежеспособности принимает значение больше 1, то налицо реальная возможность у предприятия сохранить свою платежеспособность. Если КУП принимает значение меньше 1, то платежеспособность в ближайшие 3 месяца может быть утрачена. Коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) рассчитывают в том случае, если структура баланса является неудовлетворительной (или при условии, если хотя бы один из коэффициентов КТЛ и КОС не соответствует установленному для них нормативному значению). Если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение больше 1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность. И, наоборот, когда КВП меньше 1, у предприятия отсутствует реальная возможность восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев. Значения коэффициентов оценки вероятности банкротства аптечной организации по вышеописанной методике приведены в таблице 4. Таблица 4 - Показатели оценки вероятности банкротства аптеки Наименование показателей Норма коэффициента Прошлый период Отчетный период Изменения Коэффициент текущей ликвидности не менее 2,0 0,91 2,67 1,76 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами не менее 0,1 -0,09 0,62 0,71 Коэффициент утраты платежеспособности не менее 1,0 - 1,56 - Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства - пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы: - коэффициент Бивера; - коэффициент текущей ликвидности; - экономическая рентабельность; - удельный вес заемных средств в пассивах; - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [1]. Результаты расчета показателей системы показателей Бивера за отчетный период приведены в таблице 5. Из полученных данных следует, что в отчетном периоде аптека относится к группе 1 - нормальное финансовое положение. Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать следующий метод диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Таблица 5 - Система показателей Бивера Показатель Расчет Значения показателя Группа I Группа II Группа III Коэффициент Бивера 1,19 Больше 0,40 Около 0,2 До -0,15 Коэффициент текущей ликвидности 2,67 2≤КТЛ≤3,2 и более 1≤КТЛ<2 КТЛ<1 Экономическая рентабельность 22,0 6 ÷ 8 и более 5 ÷ 2 От 1% до -22% Финансовый леверидж 20,0 Меньше 35% 40 ÷ 60% 80% и более Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,62 0,4 и более 0,3 ÷ 0,1 Менее 0,1 Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 6. Таблица 6 - Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности Показатель Границы классов согласно критериям 1класс 2 класс 3 класс 4класс 5 класс Коэффициент текущей ликвидности (30 баллов) 2,0 и выше (29,9-20 баллов) 1,98-1,7 (19,9-10 баллов) 1,69-1,4 (9,9-1 балл) 1,39-1,1 0 баллов 1 и ниже Коэффициент финансовой независимости (20 баллов) 0,7 и выше (19,9-10 баллов) 0,69-0,45 (9,9-5 баллов) 0,44-0,30 (5-1 балл) 0,29-0,20 0 баллов Менее 0,2 Рентабельность совокупного капитала, % (50 баллов) 30 и выше (49,9-35 баллов) 29,9-20 (34,9-20 баллов) 19,9-10 (19,9-5 баллов) 9,9-1 0 баллов Менее 1 Границы классов 100 баллов и выше 99-65 баллов 64-35 баллов 34-6 баллов 0 баллов Первый класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенными в возврате заемных средств; второй класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные; третий класс - проблемные предприятия; четвертый класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. Результаты интегральной оценки финансовой устойчивости на основе скорингового анализа приведены в таблице 7. Таблица 7 - Интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа Показатель Значение коэффициента Балл Класс Коэффициент текущей ликвидности 2,7 30 1 Коэффициент финансовой независимости 0,8 20 1 Рентабельность совокупного капитала, % 22,0 36 2 Итого баллов 86 2 Анализируемая аптечная организация относится ко второму классу - это предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные. Результаты оценки вероятности банкротства аптечной организации, рассчитанные разными методами, согласуются между собой, таким образом, аптека не может быть признана банкротом.