МОДЕЛИ ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ РАЗЛИЧНЫХ СУБЪЕКТОВ ЭКОНОМИКИ

Введение. Оценка эффективности и экономической целесообразности реализации инвестиционных проектов разной направленности и для различных субъектов экономики является чрезвычайно актуальной задачей. Ее решение позволит принимать государству, региону, организации и частному инвестору обоснованные инвестиционные решения, эффективно использовать бюджетные средства, осуществлять грамотную инвестиционную политику, направленную на снижение рисков от инвестиционных вложений. В статье поставлены и решены следующие задачи: 1) определены подходы к интегрированной оценке инвестиционных проектов, объекты и субъекты оценки; 2) предложена система количественных показателей, посредством которых характеризуются различные виды целесообразности реализации инвестиционных проектов; 3) обоснована модель выбора метода стоимостной оценки инвестиционного проекта; 4) разработаны алгоритмические модели нахождения интегрального показателя оценки инвестиционного проекта для различных субъектов экономики. Материалы и Методы. В статье использованы материалы научно-исследовательской работы Финуниверситета, выполненной в рамках госзадания на 2019 год, стоимостной и сценарный подходы к оценке инвестиционного проекта. При определении стоимости инвестиционного проекта используются методы доходного, сравнительного и затратного подходов. Для реализации сценарного подхода применяется метод Саати. При построении интегрального показателя - метод экспертных оценок. Результаты. Инвестиционный проект в работе предложено рассматривать как объект интегрированной оценки, включающей оценку его стоимости, эффективности и определение соответствия количественным и качественным критериям экономической целесообразности в условиях современной экономики. Выделены следующие виды экономической целесообразности (критерии): общая; социальная; бюджетная; экологическая; региональная; отраслевая; экономическая; коммерческая; финансовая; народнохозяйственная. Для количественной оценки экономической целесообразности предложены конкретные показатели, которые могут различаться в зависимости от вида инвестиционного проекта (экономический; социальный; экологический; инфраструктурный; инновационный). Итоговая оценка экономической целесообразности и, следовательно, инвестиционной привлекательности проекта, определяется с учетом значимости того или иного критерия оценки проекта для субъекта экономики. Предложена модель выбора метода расчета стоимости инвестиционного проекта в зависимости от его цели и стадии реализации. Разработаны алгоритмические модели оценки стоимости и экономической целесообразности реализации инвестиционных проектов для различных субъектов экономики на основе сценарного подхода. Итогом их применения является интегральный показатель оценки, для которого указаны границы принятия положительного или отрицательного решения по инвестированию или ситуации неопределенности. Выводы. Предложенные подходы и алгоритмические модели позволят получить единый результат интегральной оценки, являющийся метрикой инвестиционной привлекательности и целесообразности реализации инвестиционного проекта.

инвестиционный проект, оценка, стоимость, эффективность, алгоритмическая модель, интегральный показатель оценки, принятие инвестиционного решения