Analysis of interest rate dynamics in the European Union countries

Capa

Citar

Texto integral

Acesso aberto Acesso aberto
Acesso é fechado Acesso está concedido
Acesso é fechado Acesso é pago ou somente para assinantes

Resumo

The article analyzes interest rates as one of the key instruments of the monetary policy of the European Central Bank for a long period of time. A conceptual approach to interest rates is presented. Based on the European Central Bank data, the trends in the dynamics of interest rates in the eurozone and in some other foreign countries are analyzed. The research was conducted in the new realities that have formed over the past 2 years, which have transformed the already formed system of interest rates as one of the key instruments of monetary policy. Very noticeable changes in the economic policy pursued by the European Central Bank have been identified. It is necessary to switch from the negative rates model to the positive rates model. Forecasts are presented.

Sobre autores

Mariya Chizhova

MGIMO University

Email: mariya1288@mail.ru

Bibliografia

  1. Закон Российской Федерации «Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"» от 10.07.2002 № 86-ФЗ (Ст. 35) с изм. и допол. в ред. от 24.07.2023
  2. Глобальные экономические тренды и позиция России. / Под общ. ред. И.Н. Платоновой, М.А. Максаковой. - М.: Издательский дом «Научная библиотека», 2022. – 266 c.
  3. Горбачева Т.А. Особенности денежно-кредитной политики зарубежных развитых стран в период пандемии // Вестник университета. – 2020. – № 12. – c. 146-151.
  4. Еврокомиссия заявила о начале рецессии в Европе в последнем квартале года. Известия. 11.11.2022. [Электронный ресурс]. URL: https://iz.ru/1424045/2022-11-11/evrokomissiia-zaiavila-o-nachale-retcessii-v-evrope-v-poslednem-kvartale-goda (дата обращения: 14.07.2023).
  5. ЕЦБ отказался от отрицательной ставки и вернул ее на нулевой уровень. Moscow Times. 21.07.2022. [Электронный ресурс]. URL: https://www.moscowtimes.ru/2022/07/21/etsb-otkazalsya-ot-otritsatelnoi-stavki-i-vernul-ee-na-nulevoi-uroven-a22500 (дата обращения: 14.07.2023).
  6. ЕЦБ перезапустил программу количественного смягчения и снизил ставку. Как это отразится на России. Рбк. 12.09.2019. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/finances/12/09/2019/5d7a220f9a79472632782312 (дата обращения: 22.07.2023).
  7. Как принимаются решения по ключевой ставке. Банк России. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/dkp/how_dec/ (дата обращения: 22.07.2023).
  8. Новая парадигма развития международных экономических отношений: вызовы и перспективы для России. / под ред. Т.М. Исаченко, Л.С. Ревенко. - М.: МГИМО, 2022. – 403 c.
  9. Соколова Е.Ю. Современные особенности денежно-кредитной политики ведущих стран мира // Пространственная экономика. – 2019. – № 3. – c. 147-164. – doi: 10.14530/se.2019.3.147-164.
  10. Урсула фон дер Ляйен назвала реальную цель санкций против России. РИА Новости. 17.01.2023. [Электронный ресурс]. URL: https://ria.ru/20230117/sanktsii-1845490407.html (дата обращения: 13.07.2023).
  11. Хмыз О.В. Глобальные тенденции монетарной политики в период пандемии COVID-19 и в посткоронавирусной перспективе // Экономика. Налоги. Право. – 2023. – № 1. – c. 129-139. – doi: 10.26794/1999-849X 2023-16-1-129-139.
  12. Хмыз О.В. Неконвенциональные направления монетарного регулирования в турбулентной мировой экономике // Экономика. Налоги. Право. – 1999. – № 5. – c. 31-38. – doi: 10.26794/1999-849X 2021-14-5-31-38.
  13. Чепурин М.Н. Курс экономической теории. / 4-е изд. - Киров: АСА, 2000. – 745 p.
  14. Что такое ключевая ставка и как она влияет на нашу жизнь. Рбк. 21.06.2022. [Электронный ресурс]. URL: https://quote.rbc.ru/news/article/5e3a99f59a79471fa29eccae (дата обращения: 22.07.2023).
  15. Adrian T. Review of Monetary Policy Frameworks // Central Banking Magazine’s Reserve Management Americas Workshop. – 2021. – № 16.
  16. Basten C., Mariathasan M. How Banks Respond to Negative Interest Rates: Evidence from the Swiss Exemption Threshold. / CESifo Working Paper Series 6901. - Munich: CESifo Group, 2018.
  17. Bernanke B.S., Reinhart V., Sack B. Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment // Brookings Papers on Economic Activity. – 2004. – № 2. – p. 1-100.
  18. Burlachkov V.K. Modern Interest Rate Policy and the Phenomenon of Negative Interest Rates // Digest Finance. – 2017. – № 4. – p. 392-399. – doi: 10.24891/df.22.4.392.
  19. Caballero R., Farhi E., Gourinchas P.-O. An Equilibrium Model of Global Imbalances and Low Interest Rates // American Economic Review. – 2008. – № 1. – p. 358-393. – doi: 10.1257/aer.98.1.358.
  20. Danthine J.P. (2017) Negative interest rates in Switzerland: what have we learned?. [Электронный ресурс]. URL: https://shs.hal.science/halshs-01571635/file/201735_.pdf (дата обращения: 27.07.2023).
  21. Deutsche Bundesbank. (2023) Negative interest rate policy led to negative interest rates on corporate deposits and higher fees. Research Brief, 56th edition. March. [Электронный ресурс]. URL: https://www.bundesbank.de/en/publications/research/research-brief/2023-56-negative-interest-rate-policy-665708 (дата обращения: 27.07.2023).
  22. Eggertsson G.B., Woodford M. The Zero Bound on Interest Rates and Optimal Monetary Policy // Brookings Papers on Economic Activity. – 2003. – № 1. – p. 139-211.
  23. Eggertsson G.B., Juelsrud R., Wold E.G. Are Negative Nominal Interest Rates Expansionary?. / NBER Working Papers. No 24039., 2017.
  24. European Central Bank. (2022) We have raised interest rates. What does that mean for you?. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/explainers/tell-me-more/html/interest_rates.en.html (дата обращения: 22.07.2023).
  25. European Central Bank. (2023a) Asset purchase programmes. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/app/html/index.en.html (дата обращения: 22.07.2023).
  26. European Central Bank. (2023b) Key ECB interest rates. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html (дата обращения: 02.08.2023).
  27. European Central Bank. (2023c) Key interest rate. [Электронный ресурс]. URL: https://www.euro-area-statistics.org/digital-publication/statistics-insights-money-credit-and-central-bank-interest-rates/bloc-3a.html?lang=en (дата обращения: 28.07.2023).
  28. European Central Bank. (2023d). Monetary policy decisions. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2023/html/ecb.mp230615~d34cddb4c6.en.html#:~:text=Key%20ECB%20interest%20rates,-The%20Governing%20Counciltext=Accordingly%2C%20the%20interest%20rate%20on,effect%20from%2021%20June%202023 (date of access: 22.07.2023)
  29. European Parliament. (2021) Low for Long: Side Effects of Negative Interest Rates. [Электронный ресурс]. URL: https://www.europarl.europa.eu/cmsdata/235693/02.DIW_formatted.pdf (дата обращения: 22.07.2023).
  30. Furman J., Summers L. (2020) A Reconsideration of Fiscal Policy in the Era of Low Interest Rates November, 30. [Электронный ресурс]. URL: https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2020/11/furman-summers-fiscal-reconsideration-discussion-draft.pdf (дата обращения: 29.07.2023).
  31. Ghali K.H., Ben M. Transaction costs, structural change, and the integration of international financial markets: an analysis of interest rates in ten OECD countries, 1980-2000 // Applied Econometrics and International Development. – 2006. – № 6-3.
  32. Goodfriend M. Interest rates and the conduct of monetary policy // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. – 1991. – № 34. – p. 7-30. – doi: 10.1016/0167-2231(91)90002-M.
  33. Goodfriend M. Overcoming the Zero Bound on Interest Rate Policy. Journal of Money, Part 2: Monetary Policy in a Low-Inflation Environment // Credit and Banking. – 2000. – № 4. – p. 1007-1035. – doi: 10.2307/2601157.
  34. Haksar V., Kopp E. Now Can Interest Rates Be Negative? // Finance and Development. – 2020. – № 1. – p. 50-51.
  35. Homer S., Sylla R. A history of interest rates. - Wiley, 2005. – 736 p.
  36. Rachel L., Smith T.D. Secular Drivers of the Global Real Interest Rates. / Staff Working Paper No. 571. - Bank of England, 2015.
  37. Solow R.M. A Note on the Price Level and Interest Rate in a Growth Model // Review of Economic Studies. – 1953. – № 1. – p. 74-79. – doi: 10.2307/2296261.
  38. The World Bank. (2023) Key interest rate. USA. [Электронный ресурс]. URL: https://data.worldbank.org/indicator/FR.INR.RINR?locations=US (дата обращения: 27.07.2023).
  39. Trading Economics. (2023) Sweden Money Supply M2. [Электронный ресурс]. URL: https://tradingeconomics.com/sweden/money-supply-m2 (дата обращения: 27.07.2023).
  40. VUCATreasury. (2023) Euribor 3-month rate set to increase further. [Электронный ресурс]. URL: https://vucatreasury.com/ecbs-lagarde-signals-0-75-euribor-rate-increase-2/ (дата обращения: 02.08.2023).
  41. UNCTAD. (2023) Country fact sheet. Japan. World Investment Report 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://unctad.org/system/files/non-official-document/wir_fs_jp_en.pdf (дата обращения: 28.07.2023).

Arquivos suplementares

Arquivos suplementares
Ação
1. JATS XML
Baixar

Declaração de direitos autorais © Chizhova M.K., 2023

Este site utiliza cookies

Ao continuar usando nosso site, você concorda com o procedimento de cookies que mantêm o site funcionando normalmente.

Informação sobre cookies